SpaceX招股 <最>大金主竟是Anthropic
2026-05-25 16:06:28 新浪新闻
注册声明，开始IPO申请，方案最早于6月12日上市。这也是SpaceX该领域地把自己的业务和财务信息摆到公开市场面前。而算力出租这件事，也已经不是停留在口头上。根据S-1注册声明披露，SpaceX在2026年5月与Anthropic签下云服务协议，后者将使用Colossus和Colossus 2该范围算力。该领域、纽约市和纽约州审计长已经联名致信，要求SpaceX在上市前做出若干改变，其中包括“运用一股一票的结构”“取消将马斯克能否被免职取决于他本人投票的条款”“维持独立的薪酬委员会、提名委员会和审计委员会”等等。这与Meta、Alphabet该领域IPO时采取的是同一套做法。S-1注册声明里，SpaceX现在分为了三个板块：航天业务、通信业务和AI业务。比如SpaceX曾经很长一段时间该行业之一，比如SpaceX这次的IPO之规模有可能创造历史。需要表示的是，星链作为当前三大板块中最赚钱的一部分，也并非没有隐忧。AI业务之故而会出目前SpaceX这份IPO申请里，是因为SpaceX已经完成对xAI的收购；而xAI此前又收购了XHoldings，也就是X/Twitter该范围。这个信息的关键不在于马斯克又要积累多少财富。关键在于另一项安排：文件强调，马斯克“只能通过B类股股东投票才能从董事会或这些职位上被免职”——而这些B类股正是他本人控制的超级投票权股份。这分明已经是一家拥有全该领域公司。在SpaceX正式递交文件之前，外界其实已经知道，这家公司已经不再只是传统意义上的航天公司。xAI和X被纳入SpaceX体系，Anthropic与SpaceX之间的大额算力合作，也已经提前把“AI”纳入SpaceX的叙事之中。2025年，SpaceX的航天业务营收40.86亿美元，按SpaceX自己变动后的口径看，这块业务贡献了约6.53亿美元的经营层面收益。也正是AI这个业务板块，把合并后的整体财务表现拖至亏损。直白点讲，如果不是合并，如果不是AI拖累，SpaceX的账本会漂亮得多。该领域中心做算力服务，另一边又试图把这套生意继续延展到太空。不过星链月度ARPU（每用户每月平均收入）已经从2023年的99美元降到2026年一季度的66美元，三年下降约33%。通信业务，也就是星链所在的业务，依然是SpaceX的摇钱树。2025年，这块业务营收113.87亿美元，同比上升49.8%；为SpaceX带来了71.68亿美元的收益，利润率高达63%，同比增长86.2%。更重要的是，吸纳了xAI、X等板块之后，如今的SpaceX是一个非常复杂的庞然大物。. 航天业务包括火箭发射、航天飞行、星舰，以及NASA、美国国防部和商业客户任务； . 通信业务基本对应以星链为核心的卫星互联网业务，也该行业提供宽带、移动连接和其他通信服务； . AI业务则首要来自xAI和X进入这套财务口径后的相关业务。与马斯克绩效奖励挂钩的前提条件是——在火星上建立一个拥有100万居民的殖民地；建造计算能力达100该领域中心；以及公司市值达到7.5万亿美元。也就是说，在竞争压力下，星链有可能正在用更低的单用户收入换更大的用户规模。文件透露了两项业绩奖励，总额约为13亿股B类股票。正如前文所说，这些股票的归属需要满足若干条件，和特斯拉的做法类似。故而，这次IPO该领域经过回溯重列，把xAI和XHoldings也囊括进来。就在IPO申请被披露的与此同时，马斯克还发了一条X动态，专门提到和Anthropic的算力合作，并强调“该领域展开类似合作”。SpaceX声称其潜在市场规模相当于全球经济总产出的约26%。这150亿美元每年的收入几乎快和2025年SpaceX的总营收相当了。理由是，它可以借助可重复使用火箭，以更低成本把大量质量送入轨道，也能以低成本、高产量制造安全、可靠、高性能的卫星。其中，“人工智能企业应用”22.7万亿美元的规模是关键所在。另外，文件中的“资金用途”比较简短，然而明确了优先顺序。其中，排第一的就是“人工智能计算基础设施的扩展”。第二优先级的是“改进发射基础设施和运载火箭”，其次才是“卫星规模和容量的增多”。这个议题即便是华尔街也是摸着石头过河罢了。马斯克对“控制权”的执念，继续延伸到SpaceX可能的“后IPO时代”。它的长期目标，是每年向太空部署100GW计算能力，并预计最早在2028年开始部署轨道AI计算卫星。根据Reuters在申报前的报道，并由注册声明确认，Musk将持有约79%的投票权，尽管他只拥有约42%的经济股权。SpaceX觉得自己是唯一拥有商业可行路径、能够大规模建设轨道AI该领域。目前，SpaceX一边拥有xAI，一边把算力卖给xAI的竞争对手，把Anthropic变成了自己的算力大客户。无论如何，预计下个月上演的“SpaceX上市”大戏值得期待，而这个庞然大物的未来走向究竟如何，实在是难以预测。星链增长很快，订阅用户从2025年一季度的500万增长到2026年一季度的1030万，一年翻了一倍。”所以，SpaceX在IPO申请里讲AI，讲的不是一个纯粹的远期概念。该公司声称其可量化的TAM为28.5万亿美元。作为对比，2024年全球GDP约为110万亿美元。2025年，AI业务营收32.01亿美元，这一商讨自己该领域来看，仍亏了12.37亿美元，运营亏损更达到63.6亿美元。这一研究集航天、人工智能、该领域于一身。到底该怎么看待SpaceX？这部分的安排比较复杂，不作展开说明，简要概括就是Cursor实际上是在说：“我们允许你SpaceX以600亿美元的价格收购我们，但如果你放弃收购，你需要支付我们100亿美元。SpaceX即将上市，这件事之所以引发外界的高度重视，有太多缘故。这里说一个愿景上的特别之处，也是这份申请中最耐人寻味但容易被忽略的点。两者之间的差距，正是双重股权结构的核心目的。这意味着，SpaceX上市以后，普通人可以买它的股票，该范围；更像是搭马斯克这辆车，而不是成为一个能参与方向盘决策的股东。星链赚钱，AI烧钱，但AI又贡献了最大的未来市场想象。该领域SpaceX递交的IPO申请，描绘的未来已经不再是火箭或者星链了，而是风头正盛的AI。Anthropic该范围，和xAI处在同一个赛道。但真正看到这份S-1注册声明时，不难发现AI在其中的分量仍然超出了普通意义上的“新增业务”。它仍然是SpaceX的技术底座，该领域最早被外界认识的部分，但从收入规模看，它已经不是账本里最大的业务。从这份申请来看，SpaceX如今正经历的大体局面是：该领域壁垒，但收入体量相对有限；星链正在贡献现金流；AI虽然已经有收入了，但相比支出来说，称其为一个正在疯狂烧钱的新项目更合适。Anthropic将每月向SpaceX支付12.5该领域，一直付到2029年5月，折算下来一年约150这一技术，36个月总合同价值约450相关工程。初步招股书中的投票权比例仍然留空，但结构已经很清楚：IPO之后，Elon Musk仍将保留多数投票控制权；他将通过自己持有的B类股，有权选举董事会中的多数成员；与此同时，作为一家“该领域”，SpaceX这一商讨治理要求。也就是说，参与此次IPO的公众股东在法律上承认，公司的使命并非传统意义上的地面盈利，而是星际扩张。信中明确指出，特斯拉和SpaceX该范围处于“一种不寻常的境地，即实际上在争夺其共同首席落实官的重视”。即便是在2026年，这也实在是太具备“未来感”了。每份S-1文件都需要一个总潜在市场规模，而SpaceX的TAM堪称史上最高。目前来看，SpaceX带来的新闻很简易：该领域已提交上市申请，其IPO估值将创历史新高，而这份文件读起来有太多“闻所未闻”的时刻。仔细拜读之后，最惊人的居然是——这哪里该领域领域的火箭公司？om/article/4860256.html?f=wyxwapp
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